In search of distress risk
Información y Resumen:
Autor(es): CAMPBELL, JOHN; HILSCHER, JENS; SZILAGYI, JAN
Titulo seriado: The Journal of Finance 63 (2, 4, 5, 6) 2008
Fecha de publicación: 01.abril.2008
Resumen: Este articulo intenta averiguar los factores determinantes para predecir una quiebra corporativa y la estimación de los precios de acciones de empresas con problemas financieros, cuyas probabilidades de quiebra, estimadas con la ayuda de un modelo logit dinámico con variables contables y de mercado, son altas. Resumiendo, este articulo hace dos contribuciones a la literatura sobre problemas financieros. Primeramente, se implementa una forma reducida de un modelo econométrico para predecir quiebras y problemas financieros corporativos a corto y largo plazo. En segundo lugar está demostrado que las acciones con alto riesgo de quiebra tienden a entregar bajos retornos promedios desigualmente. Portafolios con acciones de empresas en problemas financieros, tienen menor retorno promedio pero una alta desviación estándar, betas de mercado y cargas a las empresas con menor capitalización y factores de valoración de riesgo. Ellos también tienden a generar un retorno bajo cuando la volatilidad implícita del mercado aumenta. Asimismo, desde de la perspectiva de cualquiera de los modelos empíricos para fijar los precios de los activos, estas acciones tienen alfas negativos. Este resultado representa un desafío significativo para la hipótesis de que los efectos de valor y tamaños son sustitutos de una prima por problemas financieros.
Páginas: 2899-2940
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Ubicación: The Journal of Finance 63 (2, 4, 5, 6) 2008
Código SBIF: R598
