Effects of foreign and domestic monetary policy in a small open economy: the case of Chile.

Autor(es): PARRADO, ERIC; BANCO CENTRAL DE CHILE
Titulo seriado: Documentos de Trabajo 108
Fecha de publicación: 01.septiembre.2001
Idioma: Inglés
Resumen: Este trabajo considera evidencia empírica para una economía pequeña y abierta, caracterizando e identificando los efectos dinámicos de shocks externos y de política monetaria sobre la economía Chilena. Se utiliza la metodología de VAR estructurales con restricciones contemporáneas no recursivas. Varios resultados interesantes surgen del análisis. En primer lugar, consistente con las predicciones de un modelo estocástico de expectativas racionales, una contracción monetaria interna genera una caída transitoria del producto y de los agregados monetarios. Segundo, no hay evidencia de la presencia de puzzles de precios y de tipo de cambio. Tercero, la fuente de volatilidad del producto, del nivel de precios y del tipo de cambio real en Chile es similar a la identificada en países industrializados: la política monetaria explica una proporción relativamente pequeña de la volatilidad del producto, del nivel de precios y del tipo de cambio real. Finalmente, innovaciones en la política monetaria externa presentan efectos de corta duración sobre las tasas de interés internas y escasa influencia sobre otras variables macroeconómicas de Chile; mientras que cambios inesperados en la prima de riesgo influencian significativamente tanto a la tasa de interés interna como al tipo de cambio real.


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