Optimal monetary policy rules under inflation range targeting
Autor(es): MEDINA, JUAN PABLO; VALDÉS, RODRIGO; BANCO CENTRAL DE CHILE
Titulo seriado: Documentos de Trabajo 61
Fecha de publicación: 01.enero.2000
Idioma: Inglés
Resumen: En este trabajo calculamos y comparamos reglas óptimas de política monetaria (PM) bajo alternativas funciones objetivos (de pérdida) para un banco central. Obtenemos reglas de política monetaria óptimas tanto cuando existe un rango para el objetivo inflacionario como cuando hay asimetrías en las pérdidas asignadas a los desvíos de la inflación con respecto a la meta.Comparamos estas reglas con el caso de una función objetivo cuadratica que representa una meta de inflación puntual. Los resultados muestran que la agresividad de la PM bajo una meta rango depende crucialmente de la magnitud de la pérdida asignada a que la inflación este fuera del rango.Si el rango se interpreta como una meta de inflación ancha, la PM es siempre activa (no existen zonas de inacción), aunque es menos agresiva contra los shocks de inflación y de producto si el costo de salirse del rango no es muy elevado (vis-à-vis una meta puntual). Sin embrago, si el banco central es más estricto en relación al logro del objetivo inflacionario, entonces la PM es más agresiva aun cuando la economía se encuentre cerca de la parte central del rango. Finalmente, una función de pérdida asimétrica que castiga relativamente más las desviaciones positivas genera un sesgo contra el producto.
Ubicación: Ebook
Código SBIF: D839
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